債市壓力真正浮現 1994年「債券大屠殺」將重演?

2013061118:27
債市壓力真正浮現 1994年「債券大屠殺」將重演?
編譯李業德 綜合外電
《CNBC》周一 (10日) 報導,
經過幾個月資金「大轉向」(Great Rotation) 的臆度猜測,現在債券市場終於開始出現真正壓力訊號,5月投資表現在過去20年紀錄中,堂堂站上第4差勁之位。
 
公債殖利率幾乎在每個主要市場均向上揚升,分析師們認為,恐怕亦將在股票市場構成嚴重風險問題。
 
美國全球投資基金研究公司 (EPFR) 和美國銀行美林 (America Merrill Lynch) 的數據報告顯示,債券市場湧現龐大賣壓,美銀美林的全球債券市場指數
(Global Bond Market Index),上個月挫低1.5%之多,創 2004 年 4 月迄今最大跌幅。
 
野村證券分析師Mark Diver指出,
在聯準會(Fed)寬鬆退場的疑慮中,債券的美元贖回價值上觸12年新高點。
 
這波拋售浪潮,在高風險債券型基金上特別強烈,Diver稱長期企業債、高殖利率和新興市場債券基金,資金外流情況尤其嚴重。
 
英國財富退休金基金經理人Steve Russell和Hamish Baillie表示,
1994年間的「債券大屠殺」恐怕「相當有可能重演」,當時 Fed 鑑於經濟數據優良,睽違6年來突然大幅升息,重創股市和債券市場。
 
他們指出:「以上個月債券市場表現,遭逢20年來罕見的慘痛衝擊來看,投資人們已不再喜好債券。」
 
法興銀行的 Patrick Legland 亦指出,
債券殖利率的上升,與美國經濟改善有直接性連結關係,他警告此現象將重挫股票市場。
 
他指出:「我們的分析師和經濟學家重申,年末美國目標利率為2.75%,若當真實現,股票市場恐怕就面臨風險。」
 
他補充到:「過去30年來,我們經歷美國市場5次升息,由低點竄升50%以上。在其中3次情況下,股票市場經歷15-45%的劇烈修正。因此美國基準利率年末升至2.75%的預期,傷害股市的可能性相對較高。金融市場現在的問題是:升息幅度和速度應如何掌控,才不會衝擊股市。」
 
盡管如此,也不是每個市場人士都害怕「1994 年時光」重演,Anna Esposito領導的花旗分析師團隊指出,經歷起初跌勢後,股票市場已進入將持續10年的強勁牛市。
 
她表示:
「雖然從金融市場歷史著手,是相當有趣的觀點,但我們認為1994年景況和目前市場的相似性,遭到過度擴大。現在通膨壓力低,讓政府官員掌握更大的靈活度;除此之外,通訊政策現在也比 20年前強健。」
 

鉅亨網 2013-06-11