記者魏喬怡、黃惠聆／台北報導
過去十年來美債殖利率急彈後各券種表現
美國消費者信心指數與房價增幅超乎預期，使得先前美國聯準會提出可能討論退場機制再影響債市，美國10年期公債殖利率28日彈升16點，收在2.17％，創下一年來最高水準。
法人指出，經濟數據回升，將有利股市與信用債市的長線投資價值。
永豐金首席經濟學家黃蔭基昨日表示，美債殖利率彈升應正面解讀，這是對景氣復甦的提醒、對央行即將升息的預警，在此環境下，風險性資產如股市、高收益債券表現較為有利，隨著基本面的好轉，高收債的違約率將下滑。
股市部份成熟股市與新興市場如東協、印尼股市都可望受惠。
法人表示，當美國債券殖利率彈升，「三」債影響最直接！法人口中的「三債」分別是高評等、投資級債券，以及「美元計價」新興市場債，因三債和殖利率有直接相關的連動性，但可以趁著股債同步下跌之際，逢低轉進股票以及風險性債如高收債、當地貨幣新興市場債。
由於美債殖利率相對過去長期都處於低水準，未來有上升可能，先鋒投顧總經理周智釧表示，只要美國債券殖利率一彈升，和美債殖利率連動大的的債種，被修正可能性以及被修正幅度會較大。
另一種可以逢低買進的債券是高收益債，德銀遠東投信債券部副總經理楊斯淵表示，除非遇到類似像金融海嘯等不可掌控的情況外，高收益債價格回跌的價格通常在5～10％左右，高收益債逢低還可以進場買進。
至於美債，只要殖利率一反彈向上，短線有不小下跌風險，長線亦無利可圖，持有美債、美元投資級債券的投資人，建議可贖回逢低轉進股市，或暫時轉進美元貨幣型基金。
保德信投信表示，美債殖利率的明顯反彈往往暗示著經濟基本面好轉（特別是美國），自然有利於風險性較高的股市走揚，因此看好美國股市，及與美國需求連動性較高的新興拉美、新興亞洲股市，產業部分，景氣回揚也會帶動消費、工業、科技等景氣循環類股的獲利前景。
德盛安聯PIMCO產品首席陳柏基表示，由於Fed主席柏南克指出，直到確認經濟出現可持續性復甦後才會討論縮減購債規模，若貿然停止寬鬆政策，恐怕會終止復甦。德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO認為，美國寬鬆政策是否退場，關鍵在於經濟數據表現，Fed的退場可能要到明年上半年。
陳柏基認為，殖利率短線急彈可能衝擊持債者信心，造成利差出現擴張；然而，殖利率若因反應經濟數據改善，呈現回升，就過往經驗，常伴隨信用利差收斂，有利信用債券表現。
摩根資產管理固定收益國際投資長尼克‧賈西德（Nick Gartside）表示，當前經濟環境雖仍有政治風險、與美國公債殖利率反彈的隱憂，仍可透過精選債券分散風險，短線來看，對利率敏感度較低的企業債表現可望優於公債。
2013-05-31 工商時報
