操盤心法－量縮震盪，持股5成、區間操作
統一國際金融投資部副總廖繼弘
盤勢分析：
因市場早已預期美聯準會將推出QE3，加上Fed官員批評QE3沒有必要且不會發揮效力，降低QE3的激勵效用；在QE3推出，歐美股市僅短期創高點後，即因歐債問題再度升高影響轉弱拉回整理。目前除了道瓊指數和德股外，紛紛跌破20日線，台股、港股和韓股仍守在20日線之上，呈現相對強勢整理態勢。
QE3推出後，美元指數快速走低至78.6後即反彈至80附近，美元如未持續貶值，則資金行情可能漸減弱。新台幣匯率則由8月底的30升值至29.6附近，使得台股成交量漸放大突破7,536高點，QE3推出後，台幣急升至29.19，資金行情推升指數創下7,785波段反彈高點。
但台幣隨後陷入29.2至29.5狹幅震盪走勢，台股也進入7,649點至7,785點量縮震盪走勢；台股升值雖不利電子等外銷類股，但相較有利股市表現，只是台灣出口已連續數月衰退，台幣若大幅升值，對出口可能雪上加霜，更不利今年經濟成長，央行不太可能放任台幣大幅升值，減弱熱錢效應，股市資金行情續航力待觀察。
9月份雖指數緩步向上推升，但日成交量出現1,384億元大量後，下半月成交量即逐漸萎縮，略出現價量背離結構；9月份月K線收中紅，突破9,089點連結8,170點之中長期下降趨勢線壓力，不過月成交量只由8月的1.7兆元小增至1.75兆元，仍低於12月均量，無法達到2兆元之攻擊動能，降低了趨勢反轉向上的力道和有效度。
尤其大盤已反彈接近7,824點頸線套牢壓力區，上周成交量卻降至4,047億元，日成交量還多日低於20日均量，20日均量上升至874億元後緩降向下，若成交量無法維持千億以上動能，那麼大盤突破8月7,536高點和下降趨勢線後，並非表示趨勢反轉向上，展開較強勁的漲勢，只是震盪區間上移而已。
操作建議：
短線大盤跌破10日線向下，9日KD值從高檔向下修正，進入短期整理循環；不過9周KD值已攀升至80以上高檔鈍化，9日KD值也出現從6,922低點反彈以來，第二次80以上鈍化強勢，那大盤拉回整理後可望再攻高點。短期量縮守穩7,650點上下支撐，逢低仍可擇優介入，反彈至高點如成交量仍無法放大，或出現指標負背離現象時，宜減碼因應；在選股操作方面，因大盤陷入量縮震盪走勢，續漲力道強的個股不多，建議維持中性持股，採不追高、區間來回操作因應。
電子股因台幣升值，蘋果股價因iPhone5出貨不順影響拉回跌破20日線、蘋果相關個股紛紛重挫下，類股指數率先回測20日線支撐；傳產和中概內需股則因QE3和大陸十一長假需求激勵，表現相對強勢；如電子類股持續弱勢，實不利大盤擴量上攻，可能需要9月營收成長題材（尤其是蘋果相關個股），或iPhone5出貨轉趨順暢、蘋果股價反彈等刺激才能再明顯轉強。
建議選股仍以受惠於大陸十一長假需求的中概內需和通路股、新電子產品相關、低價智慧型手機相關、生技股、獲利穩健的各產業龍頭股和成長股等為方向。
2012-10-03 工商時報
