黃輝明：穩定配息股成多頭新潮流
【文／黃輝明】
藉著量化寬鬆的名義，各國央行都讓自家的印鈔機全速運轉，不過儘管鈔票滿天飛舞，只是市場面對投資的時候，心態依然十分保守，大額資金紛紛往債券市場移動，像是最穩健的德債與美債十年期殖利率頻頻走低，甚至德國兩年期債券殖利率還出現罕見的負利率！
除了債券市場相當熱鬧之外，具有穩定股息報酬率的藍籌股也成了市場的新歡，像是全球量販店的霸主Wal-Mart股價剛創了歷史的新高，ＧＥ也剛創○九年以來的收盤歷史新高。同樣的邏輯來搜尋台北股市，電信三雄以及保全股人氣沸騰，台灣大與遠傳紛紛完成填息，同時遠傳股價還創了波段新高。另外，高股息ＥＴＦ也站上所有均線，這也意味了市場資金持續往穩定配息的族群靠攏。
穩定配息獲青睞
從國際股市的超級強勢股來驗證，我們看到全球最大的量販通路業者Wal-Mart，股價從去年發生歐債地雷事件後的四八．三一美元一路上漲，近期來到七五．二四美元的歷史新高，同時總市值突破了二五○○億美元的規模，並且成為美系第四大市值的企業。這其中的關鍵除了大者恆大所帶來的競爭優勢之外，穩定獲利再轉為下一年度的固定配息，也成為市場大部位資金能夠安心買進的最好理由。
回頭來看台股的電信三雄已經大漲，當然也帶出了市場對於收息股的認同度，繼續去搜尋下一波準備拔地而起的收息股，葡萄王大漲超過四倍就是一個重要的指標。葡萄王靠著轉投資葡眾的直銷產品出現新的成長，營收、獲利快速往上跳躍，現金股息的配發也從二元、二．五元跳升到今年的三元，長期持有不但賺了現金股息，股價更是大漲逾四倍，等於是股息、股價兩頭賺。
從葡萄王的大漲，未來有幾個角度可以去注意，一是從高配息的角度來看，如果連續三年都可以配息超過三元，同時股價也沒有太大的波動風險或許就是個方向。像是高價股的宏達電、大立光的現金股息都很高，只是股價波動也大，很容易賺了股息卻賠上價差，顯然股價的相對高度以及產業景氣的周期也是個重要關鍵。
穩定殖利率好股
此外，像是橡膠產業也值得注意，正新、建大每年除權息前都有一波行情。至於台橡本身的營運穩健，加上新興亞洲市場對於合成橡膠的需求持續發燙，使得這幾年的獲利表現亮眼，近三年來光是每年的現金股息都有三元以上的水準，似乎也值得注意。
第二個方向可以注意近年殖利率都可以維持六％水準的個股，搭配基本面可以相對平穩的話，也不失為比定存更好的選擇。例如食品股的大統益這幾年ＥＰＳ都在三至四元的水準，還有有機會搭上４Ｇ商機的智邦、啃蘋果的美律這幾年也維持穩定的獲利，或者是散裝航運的新興、裕民、四維航，拉長時間來看，相對不錯的股息殖利率條件，也有機會替長線投資大大加分。
《先探投資週刊》1685期 2012 08 03
