塑化股鹹魚翻身了嗎？
(來源：投資情報周刊)
近期的電子股，忽然變成了「過街老鼠，人人喊打」的局面。首先，在大家期望的第三季旺季，目前似乎有旺季不旺的疑慮，至於第四季會不會淡季不淡，現在能見度仍低；其次，大家對於蘋果新產品的亮相，也不像先前賈伯斯在世時，那麼樣地令人期待，甚至出現關鍵零組件備貨不及、斷料的謠言，使得原本人見人愛的「蜜蘋果」，瞬間變成了「毒蘋果」，手握蘋果相關概念股的法人，現在無不人人自危，一有風吹草動，帳上持股隨即反手殺出(例如：軟板股)，這也就是造成現在中小型電子股，急漲急跌的原因。只是，一但法人將資金從電子股撤出，要轉去哪兒呢？
量化寛鬆出現後遺症
這個問題，不只是國內法人在問，全球的投資專家也在問，原因無它，兇手就是美國，在實施了兩次量化寛鬆政策之後，市場上的游資氾濫，「台灣錢淹腳目」的情況竟然在美國金融市場上演，在歐債風險遲遲無法遠離之下，釋放出來的資金完全「英雄無用武之地」，又全數跑回美國債券市場，但部份追求絕對報酬的資金，是無法忍受只有二個百分點不到的債券報酬率，所以近期發現，跌深的原物料報價又開始蠢蠢欲動了。
從6月下旬開始，到截稿日當天，CRB商品期貨指數已經上漲了近10.8%，顯示商品原物料的後勢看漲，若是仔細去研究其上漲的內涵，可以發現塑化原物料上漲的幅度較大，包括了上游的杜拜原油、乙烯，再到中游的丙烯睛、異二甲苯、夫酸二辛酯DOP、酚，甚至到下游的化纖原料EG，都出現上漲的走勢，這是近二年來難得看到上、中、下游報價齊漲的榮景。
我相信一定會有人懷疑，不是全球景氣很差嗎？終端需求不振嗎？這些塑化原物料的漲價能夠持續嗎？這可能要從兩個角度去做切入探討。
市場上的熱錢實在太多，在找不到標的投資之下，跌深的塑化原物料成為了「進可攻、退可守」的選擇。
下游庫存偏低，再加上第三季歐美大廠進入歲修，供給出現減少，在回補庫存需求增溫之下，報價也就漲了起來。
一直以來，人們對於原物料投資，就是屬於「追漲追跌」的心態，也就是說，當原物料報價跌時，人們只會認為他會越跌越深，不會想要趁低檔進行承接；相反地，在原物料報價上漲時，會認為他會越漲越多，而採取追價方式購入，如此一來，原物料很容易出現超漲超跌的情況。
原物料股價將再見飆升
既然原物料會出現超漲超跌的情形，那麼近期剛剛起漲的原物料族群，漲勢很有可能只是初升段，在還沒有看到市場瘋狂追價之前，股價都維持多頭趨勢。
所以，現在投資朋友所面臨到的問題，就在於股票要怎麼選擇。研判股價最基本的方式，就是去發現股價的本益比是否偏低。
（文／福邦證券 陳唯泰）（來源：《投資情報周刊》第78期）
鉅亨網新聞中心 2012-07-20