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陶冬:QE彈藥不足 加息信心缺失
2016
08
14
19:36
陶冬:QE彈藥不足 加息信心缺失
知名分析師陶冬於其部落格發表其對全球經濟大勢的看法,下為全文: 石油價格上週帶動了風險資產價格價格上揚,更多國債進入負利率,市場對聯儲加息預期稍降,資金湧入新興市場。石油價格在上週早段繼續輾轉下挫,直至沙特政府刻意流露,下月OPEC會議中將在凍產問題上有所作為,觸發石油沽空盤離場,油價反彈,布倫特石油逼近每桶47美元。油價回暖,支持了能源公司股價的上升,美國三大股指在周四共攀新高。及至週五,美國零售錄得零增長,加上中國月度經濟數據疲弱,全球股市作出調整,美元回落,債券造好。黃金在上周有波動無上升,大宗商品受到中國數據影響而下行。全球風險偏好趨穩定,基金尋求較高收益的資產標的,新興市場受到追捧,股市債市匯市見資金流入,表現超越發...
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經濟一週焦點
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陶冬:美利堅就業放異彩 英格蘭QE獻新猷
2016
08
07
17:30
陶冬:美利堅就業放異彩 英格蘭QE獻新猷
知名分析師陶冬於其部落格發表其對全球經濟大勢的看法,下為全文: 里約奧運開幕了,英倫QE上馬了,安倍刺激重啟了,美國非農驚喜了。世界很精彩,資金增槓桿,帶來了風險資產市場上的一場盛宴。上周初期並不順利,繼日本銀行之後,日本政府的刺激方案也不讓市場感到滿意,號稱安倍經濟學第二套三枝箭的28萬億財政刺激套餐,今年能落到實處的公共開支不過多了4萬億日元,日股下挫,日元上升。接下來英格蘭銀行出馬,卡尼在上次例會出人意料地按兵不動,在本次例會上又出人意料地炮打雙燈,不僅降息,同時推出700億英鎊的資產購買計劃,英鎊匯率和英國國債利率攜手下挫。美國人把最好的留在最後,七月非農業就業陡增255K,遠好過任何分析員事先的預測,同時前月...
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陶冬:日本銀行不作為 美國投資少動力
2016
07
31
17:30
陶冬:日本銀行不作為 美國投資少動力
(圖:陶冬新浪博客) 瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟學家陶冬在個人部落格文章中指出,上周市場對日本央行貨幣政策與美國經濟數據的期待都撲了個空,在烏龍陣陣、人心不穩的背後,是QE用力已老,經濟增長乏力,資產估值偏高,資金信心不足。以下為陶冬部落格文章全文: 跌眼鏡、擺烏龍的一周。安倍預示強勁的經濟刺激政策,市場期待日本銀行力行QE,結果黑田交出一份避重就輕的貨幣政策,日元匯率應聲飆升。美國經濟經歷了慘淡的第一季度之後,所有經濟分析員都預測第二季度大幅反彈,但是第二季GDP增長速度不到預測中位數的一半,美國國債作好。中國銀監會發出銀行理財產品管理條例,明明兩年前就有此草案,這次還是徵求意見稿,A股市場卻走出7...
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陶冬:全球經濟趨向衰退 各國財政重回擴張
2016
07
24
17:01
陶冬:全球經濟趨向衰退 各國財政重回擴張
圖:陶冬部落格 瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟學家陶冬在個人部落格文章中指出,在QE的政策效應日漸低落之際,市場開始呼籲以財政刺激來穩定經濟增長,彌補貨幣擴張的不足,陶冬認為接下來日本與中國有更多使用財政政策的機會。但強調想重振經濟,唯有下決心求改革,不過政策重心轉一轉基調,對市場信心還是一件好事。以下為陶冬部落格文章全文: 風險資產市場個別發展,資金缺乏方向。上市公司第二季度的業績喜憂參半,股市蹉跎前行。繼英國之後,歐洲央行也沒有對英國脫歐作出政策上的反應,債市窄幅波動。英鎊跌幅進一步收窄,歐元略貶,美元走強但是明顯動能不足。石油有波動無方向,布倫特期貨價格稍降。鋅鎳等小金屬價格上揚,表現好過大宗商...
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陶冬:脫歐恐慌暫緩 安倍刺激再燃
2016
07
17
16:54
陶冬:脫歐恐慌暫緩 安倍刺激再燃
瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬。(鉅亨網記者陳慧菱攝) 瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬在個人部落格指出,上周是恐慌心理稍退,市場重回增槓桿的一周,法國遭到恐怖襲擊、土耳其出現未遂政變,凸顯了市場的無常。陶冬全文如下: 恐慌心理稍退,市場重回增槓桿的一周。英國新內閣組成,脫歐不確定性略減;美國GDP、工業生產和零售數據均好過預期,最先公佈的第二季度企業盈利也不錯;日本自民黨在議會選舉中奪得三分之二的議席,安倍暗示要準備新一輪刺激措施;中國的第二季度增長和六月信貸都強過預期;意大利銀行困境仍在,不過暫時未見蔓延。如此環境下,市場扭轉了英國脫歐所帶來的去槓桿浪潮,資金流出債市,重回風險資產。美股再創新高,歐洲、日本...
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陶冬:美就業再發飆 英經濟仍艱辛
2016
07
10
16:42
陶冬:美就業再發飆 英經濟仍艱辛
知名分析師陶冬撰文指出,美國就業數據意外轉好,令市場風向更加難以捉摸,未來升息的時間表依舊不明朗。以下為陶冬部落格全文: Wah,好戲連台。繼英國脫歐公投之後,美國就業數據又給了市場一個很大的意外,再次印證了市場的「無常」,資金重新評估風險,股市、債市、黃金比翼齊飛。六月份美國非農業就業增加了287K,比分析員的預測中位數多出近120K,顯示美國增長與收入依然強勁,連同同樣靚麗的ISM製造業數據,股市期待盈利增長,S&P500完全收復了英國公投後的失地,距離歷史新高僅咫尺之遙。勞工市場強勁,或多或少地增加了資金對聯儲加息的預期,利率期貨市場顯示目前市場認為有24%的機會聯儲會在今年十二月加息,比數據公佈前的12%有明顯...
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陶冬:公投離又不離 升息加又不加
2016
07
03
19:30
陶冬:公投離又不離 升息加又不加
陶冬(圖:陶冬部落格) 知名分析師陶冬撰文指出,美國下半年增長從2.4%下調到1.9%,並預期就業市場降溫。如今英國脫歐的意外給了聯準會將升息時間延後到年底的理由,預估最快升息時間點將延至今年12月。以下為陶冬部落格全文: 英國人搞出來的大頭佛,全國公投要求脫歐(即申請馬德里協議article50),全世界現在都知道article50了,可是沒有一位英國朝野領袖願意出來談判article50的,只剩下英國央行行長出來說需要放寬貨幣政策。英國脫歐衝擊進入第二週,英國政壇出現罕見的群龍無首,歐洲峰會對英國求去反應決絕,英鎊繼續下挫,英國主權及銀行信用評級遭到調低,但是黑天鵝式市場反應沒有出現,股市債市分道揚鑣。由於公...
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陶冬:英國公投震撼 歷史意義深遠
2016
06
26
17:08
陶冬:英國公投震撼 歷史意義深遠
知名分析師陶冬表示,歐洲失去歐盟中第二大經濟體,經濟和貿易雖會受到牽連,但衝擊程度明顯小過英國,量化效果有待貿易談判;而英國脫歐對歐洲大陸的最大震撼,恐怕來自政治層面。以下為陶冬博客全文: 英國人的自決公投,讓歐洲大地顫栗,讓全球市場泣血。英國脫歐公投以51.9%的優勢票數,向歐洲聯盟說「leave」,向英國戰後七十年的外交基調說「change」,首相卡梅倫黯然辭職,德國總理默克爾稱之為「歐洲的一個轉折點」。由於市場精英們多數認為留歐派會取得最後的勝利,此次公投結果令市場猝不及防,風險資產市場一日內損失2.1萬億美元,恐慌指數VIX陡升至25,遠高過近年平均的15水平。英鎊匯率跌到三十年來的低點,日元、瑞士法郎等避險天堂貨幣飆...
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陶冬:公投多曲折 升息再拖延
2016
06
19
14:55
陶冬:公投多曲折 升息再拖延
圖:AFP 知名分析師陶冬表示,目前看來英國公投不太可能延後,在靜待結果的同時,必須為這項潛在市場震撼提前做出充分準備。美國升息部分,若美國六月新增就業無法高於十五萬以上,升息時間點拖到十二月是完全有可能的。以下為陶冬博客全文: 極度動盪的市場情緒、出人意料的政治變局、一面倒的央行言論、突破阻力位的資產價格,上周風險資產市場巨幅波動,資金避險意識濃厚。在消息層面,聯準會的議息決定和英國脫歐民意調查主導了市場情緒,美歐股市個別發展。聯準會如料沒有升息,前瞻性指引仍指向今年升息兩次,但是言辭和言辭背後的姿態溫和,甚至似乎信心不足,市場再次調整對升息時間點的判斷,兩年期美國國債利率一度降至0.65%的四個月新低,債市全面好...
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陶冬:信心跳水 加息延後
2016
06
13
09:43
陶冬:信心跳水 加息延後
陶冬 知名經濟學家陶冬在個人部落格指出,在市場對英國脫歐風險增加下,上週主旋律仍是避風險、去槓桿。部落格內容如下: 聯儲開會在即,市場評估六月加息為零概率,但是上週的主旋律仍是避風險、去槓桿。市場對英國脫歐公投擔心日增,避險意識高漲,資金退出股市和其它風險資產,湧入債券市場避險,週五德國、英國和日本十年期國債紛創歷史新高,瑞士法郎兌歐元匯率走出脫鉤後高位,英鎊匯率迭創本週期新低,黃金價格被推高,歐洲銀行股票遭拋售,恐慌指數VIX衝破16點。在大西洋的另一邊,慘淡的就業數據之後耶倫發出了鴿派言論,市場進一步調整對加息時間點的判斷,同時調整對增長和通脹的預期,美債利率下滑,收益曲線平緩化。債王格羅斯稱,債券市場是一個早晚要爆...
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